中邮证券维持贵州茅台“买入”评级，25年目标锚定高个位数

贵州茅台(600519.SH)Q4收入利润符合预期，2024年顺利收官。展望2025年，高端酒方面公斤装飞天出厂价同比有所提升，同时我们预计公司将加大多规格飞天的投放量；系列酒方面预计公司将加大费用投入力度以保证增量并稳住价格。公司此前拟回购30-60亿元，目前已完成约16亿元，考虑25年的分红和剩余的回购金额，对应当前公司股价股息率约为3.63%。

预计未来三年EPS分别为74.95/82.76/91.61，对应当前股价PE分别为21/19/17倍，维持“买入”评级。

中邮证券维持贵州茅台“买入”评级且将2025年目标锚定高个位数，这一举措对贵州茅台股票可能产生多方面影响。

从市场信心角度看，中邮证券作为专业金融机构，其给出的“买入”评级会增强投资者对贵州茅台的信心。在投资者决策过程中，券商评级是重要参考指标，这一积极评级会吸引更多投资者关注并考虑买入贵州茅台股票，为股价提供潜在支撑。例如当其他投资者看到中邮证券评级后，原本犹豫是否投资白酒板块的资金，可能会因对贵州茅台信心提升而流入，进而推动股价上涨。

从盈利预期层面分析，中邮证券对贵州茅台的研究报告给出高个位数增长预期，这意味着预计公司2025年业绩将实现可观提升。业绩增长往往是股价上涨的核心驱动力之一，投资者会预期未来分红增加、企业价值提升，促使更多人愿意以更高价格买入股票，从而推动股价上升。如2024年公司分红总额646.72亿元，分红率为75%，若2025年业绩增长，分红有望进一步提升，对投资者吸引力增强。

从行业影响方面而言，贵州茅台作为白酒行业龙头，其股价波动会对整个白酒板块产生示范效应。中邮证券评级及目标设定，会让市场对白酒行业前景预期更为乐观，带动板块内其他酒企股价上升，吸引更多资金流入白酒板块。例如2025年春节茅台1935动销表现优异，飞天批价稳定在2200元左右，在茅台带动下，五粮液等其他高端白酒品牌市场表现也可能受到积极影响。

黄金期权主要分为看涨期权和看跌期权。看涨期权允许持有者在到期日或之前以约定价格购买黄金，看跌期权则允许持有者以约定价格卖出黄金。通过支付权利金获得这些权利的投资者，若市场走势符合预期，可获利；若不利，则可放弃权利，损失仅限于支付的权利金。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。