上半年业绩表现不佳，酒鬼酒积极推进营销模式战略转型引关注

近日，酒鬼酒股份有限公司（000799.SZ，简称“酒鬼酒”）发布的2025半年报显示，酒鬼酒上半年营收与净利润均有所下滑。《经济参考报》记者发现，在白酒行业整体处于“量缩利减”态势的深度调整时期，酒鬼酒虽然业绩表现不佳，但其积极推进的包括“两低一小”产品战略、渠道高利润BC联动模式等在内的营销模式战略转型，持续提升“品牌张力、产品引力、渠道动力和系统支撑力”，引发市场关注。

酒鬼酒上半年业绩表现不佳，积极推进营销模式战略转型，这对其股票可能产生以下影响：

短期股价承压：2025年上半年酒鬼酒实现营业收入5.61亿元，同比下降43.54%，净利润895.5万元，同比下降92.60%。业绩的大幅下滑可能会使投资者对公司的信心下降，从而导致股票在短期内面临一定的抛售压力，股价可能会继续下跌。截至9月4日8时35分，酒鬼酒股价为65.07元，较前一交易日下跌1.94元，跌幅为2.90%。

转型效果不确定性影响：公司在二季度推进营销模式转型，加大消费者扫码及宴席等消费端促销力度，强化终端动销，使得终端动销量持续高于经销商进货量，社会库存不断降低，“红坛”“透明装”等主要产品价格稳中有升。但由于市场预期仍偏谨慎，经销端回款与实际终端动销不同步，且销售费用与终端动销关联紧密，导致销售费用率上升，加之新品上市推广需要费用支持，最终使得净利润同比降幅进一步扩大。如果未来营销模式转型能够取得良好的效果，终端动销持续改善，经销商回款意愿增强，那么公司的业绩有望得到提升，从而对股价产生积极影响；反之，如果转型效果不佳，可能会进一步加剧投资者的担忧，对股价造成更大的压力。

品牌形象与市场信心重塑：酒鬼酒与零售品牌胖东来的跨界合作备受市场关注，双方联合推出的联名产品“酒鬼・自由爱”于7月19日正式上市。此次合作中，胖东来与酒鬼酒以“成本透明”为核心策略，直面白酒行业长期存在的价格不透明现象，这有助于提升酒鬼酒的品牌形象和市场认可度。如果该联名产品能够获得市场的广泛认可，并且后续能够继续通过类似的合作或营销手段重塑品牌形象，增强市场信心，那么可能会对股票产生正面影响。

行业竞争压力持续影响：当前白酒行业深度调整态势持续，马太效应凸显，中小酒企面临的挑战更为严峻。酒鬼酒作为中小酒企之一，在市场竞争中面临着较大的压力。即使公司积极推进营销模式战略转型，但如果不能在激烈的市场竞争中脱颖而出，抢占市场份额，那么公司的业绩和股票表现可能仍然难以得到有效改善。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。